Kankrin.Ru > Финансовый анализ и планирование > Понятие баланса. Основное балансовое уравнение

Понятие баланса. Основное балансовое уравнение

Финансовый анализ и планирование

Баланс состоит из левой и правой, или, по международным стандартам, нижней и верхней частей.
Очень хочется, чтобы материал, с которым мы здесь работаем, был понятен, а главное - полезен. Для этого все сказанное попытаемся иллюстрировать конкретными примерами.

Чтобы быстрее понять, что такое баланс, можно представить себе следующую картину. Стая аудиторов пронеслась по компании в назначенный день и час, составив список всего, чем владеет компания, и приписав стоимость каждому элементу. Подсчитав активы компании, аудиторы затем составляют список всех неоплаченных обязательств компании. Прикинув таким образом, чем владеет компания и сколько она должна, аудиторы называют разницу между этими двумя величинами чистой стоимостью или чистыми активами компании. Чистая стоимость компании – бухгалтерская оценка стоимости инвестиций акционеров в активы компании. Это напоминает ситуацию, когда Вы владеете домом, чистая стоимость которого равняется стоимости самого здания минус ипотека на него. Чистая стоимость компании, также известна под названиями собственный капитал акционеров, чистая стоимость или просто капитал компании и т.п.

В таблицах представлены баланс и отчет о прибылях и убытках нашей Компании за 1996 и 1997 годы: Если точное значение каждой категории баланса, представленной в таблице "Баланс", не сразу понятно, проявите терпение. Многое мы обсудим с Вами вместе.
За 1997 год основное балансовое уравнение выглядит так:
720.8 млн. руб. = 318.6 млн. руб. + 402.2 млн. руб.
(Активы = Пассивы + Собственный капитал)

Понятие активов. Стоимость активов

Активы - это то, во что финансовые менеджеры вкладывают деньги в надежде получить доход.
Активы - это то, что принадлежит компании, имеет стоимость, а при использовании может приносить прибыль. Для того, чтобы тот или иной актив мог быть занесен в баланс, он должен обладать тремя характеристиками:
1. быть способным генерировать прибыль;
2. подвергаться контролю;
3. использоваться в производстве.

Смысл первой характеристики очевиден. Приобретая ресурсы (активы), менеджеры надеются на то, что данный вид ресурса будет приносить доход.
Контроль за ресурсами хорош тем, что им можно пользоваться лишь в случае необходимости.
Третья характеристика - право использовать ресурсы в производстве - определяется и особенностями, и сложившимися традициями конкретного производства.
Активы перечисляются в порядке убывания ликвидности или в зависимости от времени, которое необходимо для их обращения в деньги.

Обязательства или требования приводятся по мере их удовлетворения.
Стоимость активов. Прежде чем включать актив в баланс, его нужно оценить по стоимости. Часто сделать это очень трудно.

Примером может служить оценка труда рабочих и служащих, занятых на предприятии. Вы не возьмете человека на работу, если не будете уверены в том, что он принесет Вам пользу. Право контролировать или давать работу принадлежит менеджменту, это право, как и обязанности, фиксируются в трудовом контракте.

Но как Вы сможете оценить стоимость работника?
Представьте себе на некоторое время, что Вы - финансовый директор.
Рано утром, в самом начале рабочего дня, к Вам в кабинет вошел менеджер по управлению персоналом и твердым голосом сказал: "Посмотрите, у нашего предприятия активов на 1 млрд. руб., на 500 млн. рублей акционерного капитала. Прибыль за прошлый год составила 40 млн. руб. – и это, в основном, за счет усилий работников предприятия! Почему мы не можем повысить им заработную плату?" – разгневанно добавил он и сел, ожидая ответа. Что Вы ему ответили?

Напомним, что Вы финансовый директор, и Вам приходится думать о судьбах всего предприятия, прежде всего о его будущем. Вот один из возможных вариантов Вашего ответа, который прозвучал ровно через минуту размышлений: "Вы, молодой человек, путаете учетный доход с экономическим. Прибыль в 40 млн. руб. на 500 млн. руб. собственного капитала дает рентабельность (или доходность) лишь в 8%, что ниже среднеотраслевой рентабельности. Это слишком низкая норма, которая не позволяет нам привлекать новые инвестиции, необходимые для развития предприятия".
Вы согласны?

Понятие пассивов

Пассивы - это долги или заемные обязательства предприятия.
Пассивы – это то, что предприятие должно своим кредиторам.
У пассивов три характеристики:
- в них отражается способность предприятия платить по обязательствам в некотором будущем;
- это обязательства, которые менеджменту обязательно придется выполнять;
- пассивы есть результат операций или событий, уже свершившихся.

Собственный капитал

Собственный капитал (или акционерный капитал, если предприятие - акционерное общество)
Капитал собственников (или акционеров) представляет собой разницу между совокупными активами и пассивами. В его составе - инвестированные собственниками средства, плюс прибыль, не распределенная в виде дивидендов между акционерами (так называемая нераспределенная прибыль).
Акционерный капитал - все то, что по нормам бухгалтерского учета не может быть отнесено к пассивам.
Правило. Для того, чтобы компания получила чистую прибыль, денежные поступления от получаемых доходов должны превышать денежные расходы, связанные с получением этих доходов. В итоге растут активы, пассивы остаются неизменными, а собственность увеличивается.

Пример

Вы, для того, чтобы начать новое дело, вкладываете 100.000 руб. Сразу же после этого составляется баланс:
10.000 руб. Вы тратите на покупку запасов, тогда баланс видоизменится.
В конечном итоге, Вы продаете товар по цене 6.500 руб. (себестоимость 4.500 руб.), чистый доход 2.000 руб. Баланс будет иметь следующий вид:

  Активы  Пассивы
 Деньги 100 000

 Собственный капитал 

 0
   Вложенный капитал 100 000
  100 000  100 000

Деньги

Текущие активы включают деньги и элементы, которые превращаются в деньги за краткосрочный период времени.
Краткосрочный период времени – это период в течение одного финансового года или производственного (операционного) цикла, если он больше года.
Значение "краткосрочный" для разных предприятий разное и зависит от продолжительности операционного цикла или от времени, которое требуется для совершения метаморфозы "Деньги-Товар-Деньги".

Представим на минуту, что деньги вкладываются в запасы либо производственные, либо товарные. Затем начинается производственный цикл, в конце которого запасы готовой продукции продаются, и образуется дебиторская задолженность.
Наконец, после ее погашения полный цикл завершается. Время, в течение которого деньги связаны в дебиторской задолженности и запасах, рассчитывается специальными методами.
Предприятия обычно держат деньги в запасах слишком долго. Деньги в запасах сначала иммобилизуются, а потом "омертвляются".
Как правило, это время иммобилизации в дебиторской задолженности и запасах, колеблется от 60-ти до 180-ти дней. В результате один год для определения текущих активов всех вполне устраивает, поскольку один год в среднем длинней операционного цикла.

На первом месте в балансе стоит наиболее ликвидный элемент – деньги и их эквиваленты. Затем приводится дебиторская задолженность (один шаг в цикле движения денег - сбор денег), и лишь в конце запасы (два шага в цикле - продажа товара и сбор денег).
Деньги - непроизводственный актив: его нельзя использовать в производстве. Деньги - это наиболее активный элемент активов баланса. Однако их наличие есть непременное условие производственной деятельности: должны выплачиваться налоги, нужно платить поставщикам, оплачивать накладные расходы и т.п. А кроме того, деньги универсальный актив: легко перевозится (или перечисляется), его еще легче обратить в новые товары. Наконец, менеджменту относительно просто контролировать обращение денег.

Деньги - наиболее ликвидный текущий актив. Если есть такой актив как деньги, он обязательно должен быть в наличии для оплаты текущих обязательств.
Похожие на деньги депозитные сертификаты, денежные рыночные фонды, казначейские облигации, векселя не относятся к категории наличности, с их помощью нельзя платить по текущим обязательствам, а потому все это классифицируется как краткосрочные инвестиции.

Дебиторская задолженность

Дебиторская задолженность - это счета к получению. К дебиторской задолженности относятся все требования предприятия, которые за короткий период времени должны быть обращены в деньги.
Основной источник дебиторской задолженности - производственная деятельность или торговля.
Дебиторская задолженность подразделяется на торговую дебиторскую (счета к получению) и неторговую дебиторскую (счета к получению, которые возникают из-за потерь или разрушений, возникающих не по вине предприятия, ожидаемых дивидендов и процентов ставок и т.д.).
Торговая дебиторская задолженность наиболее распространенный тип задолженности и составляет наибольшую долю в балансе.
Проиллюстрируем на примере, как появляется в балансе дебиторская задолженность.

Пример

Запасы. Пределы допустимой величины денежных средств
Запасы
В балансе приводятся совокупные запасы: производственные запасы, запасы незавершенного производства и запасы готовой продукции. В зависимости от вида деятельности у предприятия может быть один или несколько видов запасов.
Пределы допустимой величины денежных средств
Сколько денег должно быть у предприятия? Вы, безусловно, ответите: "Много". Но если поставить перед собой задачу инвестировать избыточные денежные средства так, чтобы они приносили доход, то Ваш ответ наверняка изменится. Вы будете пытаться определить величину денежных средств, которая будет гарантировать компании критическую ликвидность.
В настоящее время решение о величине денежных средств принимается, главным образом, на основе анализа и предположений. Мы можем предложить Вам два аналитических приема:
- определяется объем денежных средств для покрытия платежей в предстоящие две недели, для чего составляются прогноз денежных потоков и бюджет денежной наличности;
- минимальная величина денежных средств устанавливается в размере расходов, планируемых на три недели, к которым добавляется величина денежных средств на непредвиденные крупные затраты.
Как только Вы определили оптимальную для себя величину денежных средств, Вам предстоит сразу установить мониторинг за их движением, регулярно изучая все банковские счета и наличность предприятия.

Материальные активы

Речь идет о долгосрочных производственных активах предприятия. Эти активы приводятся по первоначальной стоимости за вычетом амортизации.
Замечание. Первоначальная стоимость материальных активов часто включает процентные платежи. Объясняется это тем, что многие предприятия финансируют строительство завода и покупку оборудования за счет кредитов. Поэтому вполне естественно, что проценты за этот кредит включаются в первоначальную стоимость этих долгосрочных активов.
Оценка долгосрочных активов по первоначальной или фактически по остаточной стоимости приводит к определенным проблемам и создает трудности для финансовых менеджеров в "чтении" финансовых документов. Несмотря на то, что остаточная стоимость есть объективная балансовая оценка активов, она чаще всего не соответствует их реальной цене.

Предположим, кусок земли оценивается по ее первоначальной стоимости в размере 1 млн. руб. Однако эта информация, которую мы почерпнули из баланса, мало о чем нам говорит. Она, эта информация, ничего нам не сообщает о текущей стоимости, по которой эта земля может быть продана и отдана в залог.
Сравнение предприятий, оцененных по первоначальной стоимости, тоже затруднено. Сравнение стоимости собственности, приобретенной в 1940 г., со стоимостью этой же собственности в 1998 г., практически невозможно. Несмотря на то, что собственность в 1998 г. имеет более высокую первоначальную стоимость, она может оказаться менее производительной, чем собственность 1940 г.

Амортизация

Амортизация в обычной жизни - это снижение стоимости.
Для бухгалтера амортизация - это сопоставление стоимости производства или производственных расходов с результатами производства (доходами).
По существу, для бухгалтера амортизация - это способ отражения первоначальной стоимости долгосрочных активов в финансовых документах за период их производственной жизни.
Исключением из общепринятой концепции амортизационных отчислений является лишь земля. Земля - невосстанавливаемый ресурс, а потому принцип начисления амортизации к нему неприменим. Оценивается земля в балансе по первоначальной стоимости.
Амортизация как один из видов затрат снижает доходы предприятия в отчете о прибылях и убытках.
В балансе амортизируемый актив приводится по первоначальной стоимости за вычетом всех амортизационных расходов, фиксированных на дату составления баланса. Эти расходы называются в бухгалтерских счетах "накопленной амортизацией".

Пример. Амортизация:
Если у предприятия есть оборудование стоимостью в 100000 рублей, и в течение 4-х лет оно ежегодно амортизируется на сумму в 10000 руб., в балансе данная ситуация будет выглядеть следующим образом:

Оборудование 100 000 
 выч. накопленная амортизация 40 000
 600 000 
 или просто оборудование (без амортизации) 60 000

Амортизация и налоги

Большинство компаний, за исключением очень мелких, ведут два вида финансовой отчетности:
одна - реальная для управления компанией и отчета перед акционерами, и другая – для определения суммы подлежащих оплате налогов, т.е. для налоговой инспекции. В первом варианте необходимо точно отражать финансовые показатели деятельности компании.
Во втором варианте все проще – нужно минимизировать налоги. Забудьте об объективности и минимизируйте налоги. Бухгалтерские принципы, используемые для составления двух вариантов отчетности, существенно различаются между собой. Учет амортизации служит тому подтверждением. Вне зависимости от метода начисления амортизации, который используется для отчета перед акционерами, в отчете для налоговой инспекции минимизируются текущие налоги путем ускоренной амортизации, которая быстро начисляется за самый короткий срок службы, разрешенный налоговыми органами.
Вернемся к нашей Компании. Согласно отчету о прибылях и убытках за 1997 год налоги нашей Компании составили 38 млн. руб. Но заплатила налоговым органам компания меньше в 1997 году. Посмотрим на баланс с 1997 г.: (1) подавленные налоги – долгосрочный пассив – выросли на 6.5 млн. руб., (2) начисленные налоги – краткосрочный пассив – выросли на 0.9 млн. руб. и (3) будущие льготы по налогу на прибыль – краткосрочный актив – выросли на 0.8 млн. руб. Вот что произошло. Используя законный способ отсрочки налогов, компания смогла перенести выплату 7.4. млн. руб. с 1997 года на будущие годы; 0.9 млн. руб. из этой величины подлежит уплате в 1998 году, а 6.5 млн. руб. – в последующие годы. Компания заранее оплатила 0.8 млн. руб. налогов, увеличив налоговый кредит, на который она может претендовать в счет будущих платежей. Итак, выплата налогов в денежной форме в сумме составила не 38 млн. руб. (как указано в отчете о прибылях и убытках), а всего 31.4 млн. руб.
Поскольку эти налоги всего лишь подавлены, т.е. отсрочены во времени, а не устранены вовсе, они приводятся как увеличение пассивов в балансе за 1997 г. А тем временем компания использует свободные средства по своему усмотрению. По сути дела подавленные налоги – это эквивалент беспроцентного займа, предоставленного государством нашей компании.

Методы начисления амортизации

Фиксированные активы (здания, сооружения, оборудование) за вычетом амортизации называются чистыми фиксированными активами.

Амортизация начисляется различными методами.
Различные компании пользуются разными методами при начислении амортизации. К сожалению, именно это обстоятельство делает их финансовую деятельность несопоставимой.
Амортизация, начисленная разными методами, имеет разные значения. Если четыре идентичных предприятия применяют различные методы начисления амортизации, то у них различными будут балансовая стоимость и чистая прибыль. Другими словами, выбор метода амортизации приводит к искусственным различиям в стоимости активов и чистой прибыли.
Бухгалтер предпочитает распределять стоимость основных средств (фиксированных активов) на весь срок службы в виде амортизации.
Амортизация – это перенесение прошлых расходов на будущее в целях сопоставимости выручки и расходов. Изучив документы нашей Компании, цифры отчетности о прибылях и убытках или баланса, Вы увидите, что компания в 1997 г. приобрела основных средств на 79.6 млн. руб. и начислила амортизацию в размере 45.6 млн. руб. реализованной продукции.
Наиболее популярны два метода распределения стоимости актива на весь срок его службы. Методом прямых начислений бухгалтер начисляет амортизацию актива равными величинами каждый год.
Пример

Если стоимость актива составляет 50 млн. руб., срок его полезной службы 10 лет, а оценочная остаточная стоимость 10 млн. руб., то амортизация в нашем случае составит 4 млн. руб. в год ((50 млн. руб. – 10 млн. руб.) / 10).
Второй метод – это известная всем ускоренная амортизация. В первые годы службы актива начисляется большая величина амортизации, и, соответственно, меньшая в более поздние годы (изменяется лишь порядок учета). Признаемся, что ожидаемый срок службы, остаточная стоимость и метод начисления амортизации, используемый компанией, могут оказывать основополагающее воздействие на объявленные доходы.
Если компания отличается консерватизмом и быстро амортизирует свои активы, она всегда будет недооценивать текущие активы, и наоборот.
Нематериальные активы
Нематериальные активы - это те долгосрочные производственные активы, которые физически не осязаемы.

В большинстве случаев нематериальные активы - это юридические права, которыми владеет предприятие. Эти права повышают его конкурентоспособность и способствуют увеличению доходов.
К нематериальным активам принадлежат: патенты, авторские свидетельства, товарные знаки и марки, фрэнчайзы, организационные расходы, затраты на НИОКР и "добрая воля".
Нематериальные активы оцениваются по первоначальной стоимости, но им свойственно явление амортизации, т.е. снижение по мере течения времени стоимости. Однако это явление отличается от той амортизации, которую мы видели раньше. Дело в том, что амортизация нематериальных активов, по сути, ограничена лишь моральным износом. А потому ее трудно исчислить и правильно указать в балансе.
В итоге амортизация нематериальных активов в балансе не приводится, но дается их чистая балансовая, т.е. остаточная стоимость.
Типы нематериальных активов
Авторское свидетельство – это право использовать, продавать, производить продукт.
Представляет собой эксклюзивное право использовать, продавать, или производить продукт или процесс.


В тех сферах, где технологии быстро изменяются, например, производство компьютеров и программных продуктов, экономическая жизнь патента оценивается как период времени, в течение которого патент приносит доход, она чаще всего оказывается более короткой, чем его юридическая жизнь.
Патенты – это право пользоваться своим творением. Они дают эксклюзивное право создателю пользоваться своим творением. Речь идет о литературных, музыкальных и художественных произведениях. Это право может продаваться.
По стандартам эти права гарантируются в течение жизни создателя (творца) плюс 50 лет.
С другой стороны, международные стандарты учета отводят срок жизни нематериальным активам в 40 лет. А реальный их срок жизни на самом деле иногда ограничивается сроком жизни первого издания.
Товарные знаки и торговые марки - это символы или слова, с помощью которых идентифицируются продукт или компания.
По стандартам они существуют два десятка лет, а затем нуждаются в обновлении.
Фрэнчайзы - это право продавать продукт или услугу под чужой торговой маркой. Стоимость фрэнчайза распределяется на весь период его жизни.
Организационные расходы. Они представляют собой начальные расходы по оформлению бизнеса в самостоятельное юридическое лицо. К ним относятся оплата юристов и выплаты государству за процесс акционирования. Организационные расходы оказывают содействие производству продукта в течение всей его жизни.

Добрая воля (или Гудвил) - это "превышение стоимости над рыночной ценой" чистых активов, которые приобретает компания. Иначе говоря, "чистые активы" есть разница между стоимостью совокупных активов предприятия и его совокупными пассивами. Когда одно предприятие покупает другое, оно готово "переплатить", это его "добрая воля".
Но почему предприятие стремится заплатить сверх рыночной цены за чистые активы другого предприятия? Дело в том, что покупая материальные чистые активы, предприятие одновременно приобретает и нематериальные активы.
Расходы на НИОКР - это расходы будущего, или, как их называют в менеджменте, стратегические расходы. Расходы на НИОКР представляют собой затраты на создание принципиально новых (базовых) или прикладных технологий.
Общее количество расходов на НИОКР, несмотря на неопределенность будущих расходов, способствует повышению конкурентоспособности предприятия. По существу, та доля средств предприятия, которая расходуется на НИОКР, есть оценка вложений в будущее предприятия и его жизнеспособность.

Инвестиции

Предприятие может инвестировать свои средства различными способами: например, класть в сберегательный банк, приобретать депозитные сертификаты, покупать акции и облигации.
Краткосрочные инвестиции - это текущие активы. Мы в этом разделе рассматриваем лишь долгосрочные инвестиции в акции и облигации, а также методы их оценки. Ниже в примере приводится схема основных методов оценки долгосрочных инвестиций.
Приведем краткую характеристику этим основным методам оценки.
(1) Метод стоимости - речь идет об оценке инвестиций в балансе по первоначальной стоимости.
(2) Метод сравнений - здесь речь идет о том, что инвестиции включаются в баланс по первоначальной стоимости лишь тогда, когда рыночная цена оказывается выше.
В том случае, когда рыночная цена ниже первоначальной, делается исключение, и оценка происходит по рыночной цене.
(3) Метод акций - применяется лишь тогда, когда инвестор начинает оказывать весомое влияние на деятельность компании, в которую вложили немалые деньги.
В чем же суть этого метода? По мере того, как растет доход этой компании, возрастает и стоимость инвестиции нашего предприятия-инвестора. Но по мере того, как инвестору компания выплачивает дивиденды, стоимость инвестиций уменьшается.
Что же из этого следует?
Пример


Изучая пример, Вы заметили, что размер наших инвестиций изменяется пропорционально акционерному капиталу инвестируемой компании.
А это означает, что их стоимость может определяться в зависимости от размеров акционерного капитала компании, в которую Вы вложили или собираетесь вложить свой капитал.
(4) Метод приведенной стоимости. Приведенная стоимость облигаций, как и вообще приведенная стоимость - это денежные потоки, дисконтированные на текущий момент времени.
Прочие активы
Это активы, которые больше не используются в производстве.
Текущие пассивы
Текущие пассивы – заемные обязательства предприятия, которые необходимо оплатить из текущих активов в течение одного года.
Текущие активы и пассивы - это все то, что можно обратить в деньги в течение одного года.
Понятие долгосрочных пассивов
Долгосрочные пассивы – заемные обязательства, которые не должны выплачиваться в течение года из текущих активов. Нетекущие обязательства выплачиваются по текущей (приведенной) стоимости того количества денег, которое составляют долги предприятия.
Принципиал и процент
Большинство нетекущих пассивов имеет две характеристики: принципиал и процент.
Принципиал - абсолютная сумма, выплачиваемая в счет долгосрочного долга.
Процент - "цена" долга, плата за пользование кредитом и иными, заемными обязательствами.
Часть принципиала, которая выплачивается в счет долгосрочного долга в течение года, относится к категории текущих активов.
Примером нетекущих долгосрочных активов могут служить долгосрочные кредиты банков, выпущенные в обращение облигации, арендная плата (лизинг), ипотечный залог и другие формы.
Реструктуризация долгов
Время от времени предприятие испытывает трудности в выплате долгов. Что же такое реструктуризация долга как мера борьбы с банкротством?
Реструктуризация долгов - это соглашение, согласно которому кредитор на концессионных условиях обещает помочь заемщику преодолеть банкротство.
Концессионные условия могут принимать различные формы.
Например:
(1). Кредитор дает согласие разместить долг за безналичные активы, если их рыночная стоимость меньше стоимости долга (включая ставку процента).
(2). Кредитор соглашается разместить долг в обмен на акции заемщика. Другими словами, кредитор становится собственником.
(3). Когда кредитор соглашается изменить условия долга, (принципиал, ставку %, период погашения), заемщик должен заплатить больше или меньше заявленной суммы долга, но обязательно дополнительный процент.
Собственный капитал
Капитал собственников определяется остаточным методом и является разницей между совокупными активами и пассивами.
Акционерный капитал иначе называется чистыми активами.
Нет жестко заданной структуры капитала собственников.
Но любопытно то, что в бухгалтерском учете собственники (акционеры) имеют право легально получать часть своего капитала в виде дивидендов.
А потому акционерный капитал в системе финансового управления структурируется в аналитическом балансе по источникам формирования.
Основные среди них - акции и нераспределенная прибыль.

Оплаченный капитал

Управляя собственным (или акционерным) капиталом, следует помнить, что он существует в нескольких формах. Первая важнейшая форма - уставный капитал. Его иногда величают утвержденным. Максимальное количество акций, утвержденное к выпуску, и есть уставный капитал.
Но выпускается в обращение всегда минимальное количество акций. Таково решение реальных собственников, они тем самым создают резерв акций, в этом их политика.
Покупается по итогам размещения еще меньше, хотя корпорация–эмитент, безусловно, стремится к полной реализации выпущенных акций. Акции, которые удалось продать, - обращающиеся акции, а акционерный капитал в этой форме называется оплаченным.
Те акции, которые предприятия выкупают у своих акционеров, называются выкупными (казначейскими), а капитал - выкупным. Иногда можно встретить и такую форму, как дополнительный капитал. Это разница между рыночной и номинальной ценой проданных акций. А оплаченный капитал объединяет акции, оплаченные по номиналу и дополнительный капитал.
Итак:
Формы собственного (акционерного) капитала.
1. Объявленный капитал.
2. Выпущенный капитал.
3. Оплаченный капитал, в т.ч.:
- акции по номиналу (уставный капитал),
- добавочный капитал (эмиссионный доход).
У обыкновенных акций, несмотря на высокие риски (а может именно потому) достаточно высокая инвестиционная привлекательность и доходность в долговременной перспективе.
Как инвестору (потенциальному акционеру) определить, на какие акции каких предприятий ему нужно обратить внимание?


На первых порах ясно одно: следовать нужно старинной английской пословице: "нельзя класть яйца в одну корзину". А сколько должно быть корзин? И какие они - эти корзины?
Ответить на эти вопросы нам позволит следующая таблица. В ней приводится классификация акций по критерию их инвестиционной привлекательности.

Нераспределенная прибыль

Нераспределенная прибыль - это доходы предприятия, не распределенные в качестве дивидендов.
Ключом к пониманию нераспределенной прибыли служит осознание того, что это не деньги, это лишь источник увеличения активов.
Если компания заработала 500000 руб. и не объявила дивиденды, нераспределенная прибыль, предназначенная для развития, выросла на 500000 руб. Но, что будет конкретно делать предприятие с этими 500000 руб., полученными в виде прибыли? Их можно использовать для расширения производства (купив, к примеру, новое оборудование или запасы), однако эти же средства можно использовать для выплаты долгов.
При этом полезно всегда помнить о том, что нераспределенная прибыль - часть чистой прибыли, заработанной предприятием.
Справедливости ради отметим, что чистая прибыль - это максимальная сумма средств, предназначаемая для выплаты дивидендов. Однако чаще всего разумное руководство компании часть своих заработков выплачивает в виде дивидендов, а часть отправляет на свое развитие.

 
< Введение к разделу "Аналитические финансовые документы"   Общая характеристика отчета о прибылях и убытках >
 

Поддержите ресурс

Если вам оказалась полезна информация ресурса, порекомендуйте его другим пользователям сети, установив ссылку на своем сайте. Например такую:

Партнеры ресурса