Kankrin.Ru > Финансовый менеджмент > Концепция устойчивого роста

Концепция устойчивого роста

Финансовый менеджмент

 
Темпы роста вовсе не нужно всемерно повышать.                                                         Прежде всего, необходимо рассчитать оптимальные или устойчивые темпы роста, после чего рассмотреть варианты финансовых стратегий для двух ситуаций.

Первая ситуация связана с тем, что общие стратегические цели компании требуют ускоренного (выше устойчивых темпов) развития. И вторая ситуация - прямо противоположная - когда внешние факторы вынуждают руководство принимать решения о замедленном развитии.

Давайте попытаемся формализовать взаимосвязь финансовых ресурсов компании и скорость ее развития. Задача нелегкая, и, на первый взгляд, абстрактная. И тем не менее… Попробуем составить простое уравнение, сделав, правда, ряд предположений.

    1. Предприятие, безусловно, развивается, т.е. темпы его роста больше 0.

    2. Руководство ничего не хочет менять в своей финансовой политике. Это означает             следующее:
    а) структура капитала остается неизменной (т.е. брать взаймы можно, но лишь в рамках установленных пропорций и заданного уровня финансового левериджа);
    б) эмиссия акций либо невозможна, либо нежелательна;
    в) политика в области дивидендов стабильна, т.е. норма выплаты дивидендов или норма накопления прибыли зафиксированы и не меняются.


Мы обязательно вернемся к этим предположениям позднее и оценим их реалистичность. Сейчас же признаем, что все они достаточно типичны и свойственны политике большинства предприятий с одной лишь оговоркой: темпы роста компании при этих условиях устойчивы и не требуют радикальных финансовых решений.
Трудности в финансировании возникают лишь тогда, когда предприятие слишком быстро или слишком медленно развивается.


Что значит, слишком быстро или слишком медленно?Слишком быстро – выше устойчивых темпов роста, слишком медленно – ниже устойчивых темпов роста.


Устойчивые темпы роста определяют скорость развития, которая может финансироваться в рамках устойчивой финансовой политики, т.е.:

  •  либо за счет нераспределенной прибыли (норма накопления неизменна);
  •  либо за счет займов (структура капитала также неизменна).

Замечание.                                                                                                                 Напомним, что рассуждая о скорости развития, мы по существу говорим о темпах роста объема продаж. Для роста продаж необходимо увеличение активов предприятия. В соответствии с концепцией устойчивого роста и структурой аналитического баланса это увеличение может покрываться лишь за счет роста нераспределенной прибыли и пропорционального приращения пассивов.

Вывод: Устойчивые темпы роста предприятия – это темпы роста собственного капитала предприятия, источником которого служит нераспределенная прибыль.

 
< Введение к разделу "Управление развитием. Финансовые стратегии"   Формула устойчивого роста >
 

Поддержите ресурс

Если вам оказалась полезна информация ресурса, порекомендуйте его другим пользователям сети, установив ссылку на своем сайте. Например такую:

Партнеры ресурса