Kankrin.Ru > Управление развитием: финансовые стратегии > Концепция устойчивого роста

Концепция устойчивого роста

Управление развитием: финансовые стратегии


Темпы роста вовсе не нужно всемерно повышать.

Прежде всего, необходимо рассчитать оптимальные или устойчивые темпы роста, после чего рассмотреть варианты финансовых стратегий для двух ситуаций. Первая ситуация связана с тем, что общие стратегические цели компании требуют ускоренного (выше устойчивых темпов) развития. И вторая ситуация - прямо противоположная - когда внешние факторы вынуждают руководство принимать решения о замедленном развитии.

Давайте попытаемся формализовать взаимосвязь финансовых ресурсов компании и скорость ее развития. Задача нелегкая, и, на первый взгляд, абстрактная. И тем не менее… Попробуем составить простое уравнение, сделав, правда, ряд предположений.
1. Предприятие, безусловно, развивается, т.е. темпы его роста больше 0.

2. Руководство ничего не хочет менять в своей финансовой политике. Это означает следующее:
а) структура капитала остается неизменной (т.е. брать взаймы можно, но лишь в рамках установленных пропорций и заданного уровня финансового левериджа);
б) эмиссия акций либо невозможна, либо нежелательна;
в) политика в области дивидендов стабильна, т.е. норма выплаты дивидендов или норма накопления прибыли зафиксированы и не меняются.


Мы обязательно вернемся к этим предположениям позднее и оценим их реалистичность. Сейчас же признаем, что все они достаточно типичны и свойственны политике большинства предприятий с одной лишь оговоркой: темпы роста компании при этих условиях устойчивы и не требуют радикальных финансовых решений.
Трудности в финансировании возникают лишь тогда, когда предприятие слишком быстро или слишком медленно развивается.
Что значит, слишком быстро или слишком медленно?

Слишком быстро – выше устойчивых темпов роста, слишком медленно – ниже устойчивых темпов роста.
Устойчивые темпы роста определяют скорость развития, которая может финансироваться в рамках устойчивой финансовой политики, т.е.:

- либо за счет нераспределенной прибыли (норма накопления неизменна);
- либо за счет займов (структура капитала также неизменна).

Замечание. Напомним, что рассуждая о скорости развития, мы по существу говорим о темпах роста объема продаж. Для роста продаж необходимо увеличение активов предприятия. В соответствии с концепцией устойчивого роста и структурой аналитического баланса это увеличение может покрываться лишь за счет роста нераспределенной прибыли и пропорционального приращения пассиво.

Вывод: Устойчивые темпы роста предприятия – это темпы роста собственного капитала предприятия, источником которого служит нераспределенная прибыль.

 
< Введение к разделу "Управление развитием. Финансовые стратегии"   Формула устойчивого роста >
 

Поддержите ресурс

Если вам оказалась полезна информация ресурса, порекомендуйте его другим пользователям сети, установив ссылку на своем сайте. Например такую:

Партнеры ресурса